123

Поиск хорошо управляемой компании

Рост поступлений хотя и желательный, но не единственный признак хорошо управляемой компании. В равной степени важен и рост доходов, а также многие управленческие решения, требуемые для его достижения. Рост поступлений может быть лишь одним из признаков, ориентируясь на который можно отыскать хорошо управляемую компанию.

Увольнение тысяч первоклассных работников под лозунгом «повышения продуктивности», чтобы поддерживать размер выплачиваемых дивидендов или выполнять целевые показатели прибыли, вовсе не свидетельствует об отличном менеджменте. Это особенно справедливо, если компания должна вкладывать средства в исследования, разработку новых продуктов, модернизацию производственных мощностей или найм новых торговых представителей. Давние акционеры хорошо знают положение дел в компании и могут отличить важные, фундаментального характера изменения, когда они случаются, от частных и второстепенных.

За 14 лет, с 1988 по 2002 г., ЗМ фактически удвоила свои поступления (рост не менее 5% ежегодно), предлагая на рынке новые и инвестиционные продукты. Кроме того, благодаря более высокой производительности ЗМ повысила и рентабельность. Тем не менее рост доходности компании составил скромные 3% в год. Правда, в этот период вошли годы экономического спада (1990—1991), а также рецессия 2001—2002 гг., которые, несомненно, наложили свой отрицательный отпечаток на развитие событий. Поэтому информированные акционеры, внимательно отслеживающие деятельность ЗМ, посчитали, что ее отчет за данный квартал в целом является очень обнадеживающим, и они почти уверены в том, что и в будущем компания продолжит поступательное движение.